“白糖平仓手续费改回单边收取，本周我又开始对白糖进行日内短线交易的操作了。”近日，职业投资者许盛在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。
4月9日，郑商所对白糖平今仓的单边手续费免除。此前由于郑商所白糖的当日平仓交易费优惠取消，许盛就将白糖从他的日内短线交易品的名单中剔除了。“我现在日内短线做得最多的是股指、铜、橡胶，因为它们三个流动性最好。”许盛说。
白糖流动性被激活
降低日内平今仓的交易成本，调动了日内交易者的积极性。4月9日白糖市场的流动性也被激活。当日白糖主力合约增仓7万手，成交量达到85万手，而该合约前一个交易日的成交量仅为20万手，成交量增长3倍多，合约价格涨幅1.97％。
不过即便如此，糖的成交量与其巅峰状态仍不能比，许盛告诉记者：“以前糖最疯狂的时候，主力合约1分钟成交1万手，每天成交量在240万手以上。”
对于像许盛那样的短线投资者来讲，如果交易成本被抬高，将在两方面吞噬短线投资者的利润。一方面是显性的手续费成本；另一方面是隐性的滑点成本。
许盛告诉记者：“铜有段时间也是平今仓收双边手续费的，那时候铜短线交易就没办法做了。由于手续费很贵，做的人越来越少，使得流动性变差，现在的糖就面临这样的情况。”
许盛举例说，如果收单边手续费做短线，白糖价格只要波动1元就能获利，而如果手续费收双边的话，就要波动2元。此外由于手续费贵、炒家少，买一的挂单与卖一的挂单经常是几十手对几十手，甚至还有几十手对1手的情况，这个时候下单就会出现滑点。因为滑点成本的存在，糖价还要再波动2元，也就是说要波动4元才能回本，两种模式交易成本差3元。
假设每天只交易一次每次交易1手，按一年250个交易日来计算，就要相差7500元的利润。若每次交易100手就差75万元的利润，而交易100手白糖的保证金只需要70万元。“双边收手续费的话，利润都给交易所吃掉了，我肯定不做糖了。”许盛说。
降低保证金效果欠佳
与此同时，大连商品交易所也将其旗下的农产品（000061）的最低交易保证金标准由7％调整为5％，化工品、焦炭的保证金则从7％下调至6％，却未得到良好的效果。
“部分品种调低保证金、调整手续费，对增加市场活跃度、提高成交量是有积极意义的，但影响不会太大。”中国国际期货高级分析师张笑金告诉记者，“因为保值客户的持仓结构更多是根据企业的库存、采购量来定的，更重要的是结合自身情况、行情来操作。如果行情还是像前期那样长期盘整，即使降低保证金和手续费，企业也是不会贸然参与的。手续费恢复单边，对于日内交易者和炒手来说意义更大，可以直接降低交易成本。”
系统交易员黄俊告诉记者：“手续费是从市场抽血，每天4个交易所要从市场抽掉三四千万元，等于一天要消灭一个三四千万身家的大户。这个成本就很厉害了，无疑把市场的寿命缩短。手续费收单边是很合理的。相对而言，保证金提高是有好处的，操作的人抗击打能力强了，爆仓没有那么多，对期货公司有保障。”
与交易成本相比，对于保证金的降低，投资者似乎并不怎么在乎。资深投资者是俊峰告诉记者，这主要是因为享受低保证金待遇的基本都是冷门品种冷门合约，主力合约保证金还是高高在上，因此赶紧恢复日内单边手续费才是实实在在的事情。来源：第一财经日报