一、行情描述
全球商品期货基本表现平静，继续盘旋于高位。而原糖期货的小幅回调继续对国内糖市构成一定压力，周一白糖期价再度走出单边下跌态势。主力合约sr101在平盘后，期价连连遭到空头打压，期价台阶式的下挫，最低一度打压至4984元，多头才勉强得以喘息，期价重新攀回5000之上，收报于5013元，较上一交易大跌88元。不过，从盘中的量能看，持仓和成交均纷纷创出合约新高，成交量一举突破400万手，创出合约上市以来的历史新高。而持仓日增22万手，也为历史罕见增仓。可见多空分歧已经达到白热化，多空对峙一触即发，单边行情有望出现。从技术而言，期价日k线以近乎光头长阴线报收，逼近4月初低点，均线空头排列，显出空头弱势氛围。不过，成交巨量一般标志着行情短期反转，关注5000-4900元，强力支撑区的表现。
二、基本面分析
国际糖市：
据荷兰Fortis银行上周五表示，估计正在进行中的09/10制糖年全球仅能产糖1.572亿吨，而需求将达到1.611亿吨，供应缺口为387万吨。Fortis表示，由于印度的糖产量比预期的1600万吨提高了200万吨，所以把供应缺口数量从3月份预期的570万吨下调至387万吨。随着巴西产糖大量上市，估计09/10制糖年从第三季度市场供给将转向少量过剩，第四季度将再次出现供给大量过剩。不过，届时亚洲市场的供应仍明显不足。受印度、巴基斯坦等国家为填补国内供给缺口仍需进口食糖的支撑，估计糖价将略高于目前的水平。
国内市场：
4月26日云南糖会如期召开，糖会上对食糖产量和甘蔗种植面积基本做出了基调，本榨季大幅减产已成定局，但这与前期预期基本相仿，反而是截至4月20日，云南162.8万吨食糖好于预期，估计2009/2010年榨季云南省食糖产量170-172万吨。而已经结束的广西也略好于预期，形成短时的利空。
对于下榨季糖料的种植情况，龙熹处长做了介绍。农业部提出希望今年全国的糖料种植面积能够恢复到2850万亩，并不理想。截止2月份全国仅增加了160万亩。广西、云南两大产区遭遇严重干旱，致使受旱面积超过1000万亩，对今年以及下榨季的影响都会比较大，除了影响宿根蔗的出苗之外，对新植蔗，以及甘蔗单产、后期长势都会造成相当大的影响，下榨季糖料的生产形势并不容乐观。
国内现货市场情况：广西：南宁，集团报价5,200元/吨，下调20元/吨，至询价时尚无成交，中间商站台报价5,100元/吨，下调50元/吨，暂无成交；柳州，集团报价5,300-5,320元/吨，持稳，暂无成交；中间商报价5,040元/吨，较下调70元/吨，销量少。云南：昆明主流报价5,000-5,020元/吨，下调30元/吨；甸尾集团报价4,970，下调50元/吨，上午询价时销量少。湛江：糖厂仓库报价5,180元/吨，站台报价5,230元/吨，持稳，销量少。新疆：乌鲁木齐，主流报价5,050-5,080元/吨，下调10-20元/吨，销量少。
三、后市研判
综上所述，在云南糖会召开之际，国内白糖期货遭遇重创，主力合约日内单边下挫，盘中成交和持仓纷纷放出巨量，可见多空分歧较为严重。糖会上，对于食糖产量和糖料种植情况并非十分利空，虽然产量比预期略好，但种植面积因干旱影响较大。操作上，关注4900-5000强支撑区，空单减持。鲁证期货 杨洋。